Google’ın çatı şirketi Alphabet, finansal piyasaları sarsan bir nakit krizi ve hisse senedi düşüşüyle karşı karşıya kaldı. Şirketin yapay zeka altyapısına yönelik sermaye harcamalarını 50 milyar doların üzerine çıkarması, Wall Street yatırımcıları arasında nakit rezervlerinin hızla eridiğine yönelik ciddi kaygılara yol açtı. Şirket hisseleri seans sonrası işlemlerde yüzde 10 değer kaybederken, haftalık piyasa değeri kaybının 400 milyar doları bulabileceği belirtiliyor.
Yapay zeka harcamaları nakit akışını negatife çevirdi
Alphabet tarafından açıklanan son finansal rapor, şirketin nakit akışında eşi benzeri görülmemiş bir bozulmayı gözler önüne serdi. Eylül ayı sonunda biten üçüncü çeyrekte Alphabet’in serbest nakit akışı eksi 9,1 milyar dolar olarak kaydedildi. Bu rakam, bir önceki çeyrekteki eksi 5,9 milyar dolarlık açığın da üzerine çıktı.
Böylece Alphabet, 2004 yılındaki halka arzından bu yana ilk kez iki çeyrek üst üste negatif nakit akışı bildirdi. Mali tablolardaki bu sert bozulma, Wall Street beklentilerinin çok ötesinde bir nakit çıkışına işaret etti.
Bir trilyon dolarlık devasa yatırım yükümlülüğü
Şirketin açıkladığı verilere göre sermaye harcamaları ikinci çeyrekteki 44,9 milyar dolardan üçüncü çeyrekte 51,3 milyar dolara yükseldi. Alphabet Finans Direktörü (CFO) Anat Ashkenazi, şirketin yıllık sermaye harcamalarının 205 milyar dolara ulaşacağını doğruladı.
Alphabet’in veri merkezleri, sunucu donanımları ve enerji tedariki gibi temel altyapı kalemleri için üstlendiği ileriye dönük taahhütlerin yaklaşık 1 trilyon doları bulduğu ifade ediliyor. Bu devasa maliyetleri karşılamak adına on milyarlarca dolarlık borçlanmaya giden şirket, geçtiğimiz haziran ayında da borsada 85 milyar dolarlık hisse ihracı planladığını duyurmuştu. Ayrıca Avrupa Birliği düzenleyicileriyle varılan 5,2 milyar dolarlık uzlaşma cezasının nakit olarak ödenmesi de şirketin likidite baskısını artıran faktörler arasında yer aldı.
Geleneksel reklam gelirlerinde yapay zeka baskısı
Yatırımcıları asıl tedirgin eden unsurların başında, şirketin ana gelir motoru olan arama motoru reklamlarındaki ivme kaybı geliyor. Alphabet’in en büyük gelir kalemi olan arama reklam gelirleri, yıllık bazda yüzde 12 artarak 63,4 milyar dolara ulaştı; ancak bu oran, yılın başındaki yüzde 20’lik büyüme hızının oldukça gerisinde kaldı.
Google Baş Ticari Sorumlusu (CBO) Philipp Schindler, üretken yapay zeka tabanlı arama sonuçlarının kullanıcı alışkanlıklarını değiştirdiğini ve geleneksel tıklama başına ödeme modeline dayanan reklam gelirlerini olumsuz etkilediğini kabul etti.
Sektör içi rekabet ve piyasa tepkileri
Alphabet İcra Kurulu Başkanı (CEO) Sundar Pichai, yapay zeka entegrasyonunda OpenAI ve Anthropic gibi yeni nesil girişimlere kıyasla daha yavaş hareket ettiği gerekçesiyle bir süredir eleştirilerin odağında bulunuyordu. Pichai, geliştirilen yeni nesil Gemini ve Argon modellerinin pazar payını geri kazanmada kritik rol oynayacağını vurgulasa da piyasalardaki güven kaybı henüz giderilemedi.
Teknoloji sektörünün genelinde ise ayrışan bir tablo öne çıkıyor. Bellek çipi üreticisi Samsung Electronics, çeyreklik bazda 74 milyar doları aşan faaliyet kârına rağmen hissedar getirisi planlarının yetersiz bulunması ve zayıf gelecek öngörüleri nedeniyle yüzde 5’in üzerinde değer kaybetti. Buna karşılık Microsoft, “Azure” bulut bilişim birimindeki güçlü yapay zeka monetizasyonu sayesinde beklentileri aşarak hisselerinde yüzde 4’lük bir artış yakalamayı başardı.
