Fransa Merkez Bankası Başkanı Emmanuel Moulin, Financial Times gazetesine verdiği mülkiyette, hızla tırmanan kamu borcu karşısında mali yapının düzeltilmemesi halinde ülkenin “yükselen faiz oranlarıyla boğulma riski” taşıdığı uyarısında bulundu. Euro Bölgesi’nin ikinci büyük ekonomisinin yatırımcı güvenini yeniden kazanacak güçte olduğunu belirten Moulin, son günlerde tahvil piyasalarında yaşanan dalgalanmaları ise “ciddi ve endişe verici” olarak nitelendirdi.
Tahvil piyasalarındaki kitlesel satış dalgası, Başbakan Sebastien Lecornu’nun 2027 bütçe taslağını parlamentoya sunmasının ardından tetiklendi. Taslakta bütçe açığının gayrisafi yurt içi hasılaya (GSYH) oranının yüzde 5,1’den yüzde 5,4’e çıkacağının öngörülmesi, 3,59 trilyon euroya (yaklaşık 4 trilyon dolar) ulaşan kamu borcuna dair kaygıları derinleştirdi.
Yıllık faiz faturası 90 milyar euroyu aşacak
Satış baskısıyla birlikte Fransa’nın 10 yıllık gösterge tahvil faizleri yüzde 4,9 seviyesine kadar tırmandı. Faiz oranlarındaki bu artış, hazinenin borçlanma maliyetlerini doğrudan artırarak kamu bütçesi üzerindeki baskıyı katlıyor.
- Mevcut tabloda kamu borcunun faiz ödemeleri, Fransa genel bütçesinin yaklaşık yüzde 7’sini yutuyor.
- Hazineye binen faiz yükünün 2027 yılına kadar yıllık 90 milyar euroyu (101 milyar dolar) aşması bekleniyor.
- Fransa ile Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki makas (spread) geçen hafta 1,5 puanın üzerine çıkarak Euro Bölgesi içindeki risk ayrışmasını gözler önüne serdi.
“Euro krizindeki Yunanistan gibi değiliz”
Piyasalarda Fransa için yapılan “Avrupa’nın yeni hasta adamı” benzetmelerine karşı çıkan Moulin, “Fransa, Euro Bölgesi krizi dönemindeki Yunanistan değildir” ifadesini kullandı. Hükümetin bütçeyi meclisten geçirmeyi başarması durumunda piyasalara güçlü ve olumlu bir mali disiplin sinyali verileceğini savunan Moulin, harekete geçilmemesi halinde borç servis maliyetlerinin sürdürülemez hale geleceğini vurguladı.
Lecornu hükümeti; kamu harcamalarında kesintiye giderek ve vergileri artırarak bütçe açığını 43 milyar euro (48,3 milyar dolar) azaltmayı hedefliyor.
Bölünmüş meclis ve seçim baskısı
Hükümetin parlamentoda çoğunluğa sahip olmaması, tasarruf tedbirlerinin yasalaşmasını güçleştiriyor. Enflasyona endeksli emekli maaşı artışlarının iptal edilmesi ve memur maaşlarının dondurulması gibi kemer sıkma planları, artan enerji ve yaşam maliyetleri nedeniyle muhalefet partilerinin sert direnciyle karşılaşıyor.
G7 ülkeleri arasında borçlanma faizleri en sert yükselen ülke konumuna gelen Fransa’da piyasalar, 2027 cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde derinleşen siyasi kutuplaşmanın bütçe dengelenmesini engelleyeceğinden endişe duyuyor. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) tahvil alımıyla müdahale etme ihtimaline ilişkin ise Moulin, şu aşamada bu tartışmanın yersiz olduğunu ve asıl güvencenin parlamento nezdinde mali reform bilincinin yerleşmesi olduğunu kaydetti.
